恩威醫藥股份有限公司（恩威醫藥，301331）發布2022年三季報，公司2022年1-9月實現營業收入4.83億元，同比下降0.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4945.24萬元，同比下降24.48%。

 

　　

　　圖1：恩威醫藥2017-2022年核心經營數據

 

　　一、近半營收由潔爾陰貢獻

 

　　20世紀90年代，一句“洗洗更健康”的廣告語，將潔爾陰洗液帶進千家萬戶。2022年9月21日，潔爾陰生產企業恩威醫藥在深交所上市，正式開啟在資本市場的新征程。

 

　　恩威醫藥招股書顯示，2019-2021年度，作為核心產品的潔爾陰洗液分別實現收入3.14億元、3.21億元和3.23億元，占恩威醫藥總營收的50.64%、50.66%和47.56%。

 

　　米內網中國城市零售藥店終端數據庫顯示，2017-2021年，潔爾陰洗液在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領域的市場份額連續排名榜首。

 

　　本期，天地云圖中藥產業大數據平臺就從潔爾陰洗液涉及原料角度，對企業的中藥原料成本壓力進行簡單評析。

 

　　二、潔爾陰洗液核心成分

 

　　

　　表1：潔爾陰洗液核心原料

 

　　該藥能清熱燥濕，殺蟲止癢，可用于治療婦女濕熱帶下，癥見陰部瘙癢紅腫，帶下量多，色黃或如豆渣狀，口苦口干，尿黃便結，適用于霉菌性、滴蟲性陰道炎見上述癥狀者；也可用于濕疹（濕熱型）、接觸性皮炎（熱毒夾濕型）、體股癬（風濕熱型）等。

 

　　三、潔爾陰洗液核心原料漲跌情況

 

　　

　　表2：潔爾陰洗液核心原料價格漲跌（單位：元/公斤）

 

　　潔爾陰洗液核心原料在2021年1月-2022年11月期間，11種原料品種價格上漲，占比78.5%，3種原料價格下跌，占比21.5%。

 

　　四、潔爾陰洗液原料行情分析

 

　　蛇床子，今年產地產新量不大，產地貨源基本外銷。市場近日走動一般，行情延續平穩，目前市場統貨多要價在15-17元（公斤價，下同），過篩凈貨價格在18-19元左右，飲片用貨價格在20-21元左右。市場庫存不大，行情還有變化可能。

 

　　艾葉，產地可供貨源充足，產地貨源沖擊市場，但近期需求一般，整體貨源走動不快，行情平穩運行，市場艾葉統貨售價在9-10元之間，艾葉選貨價格在12-13元之間，預計短期內行情平穩。

 

　　獨活，湖北產地產新，因價低導致今年新貨不多，產地鮮貨行情在3-4元。市場目前沒有新貨大量入市，貨源批量走動順暢，行情保持堅挺運行，市場湖北獨活統貨行情14-15元，四川全檢貨行情在18元上下，商家密切關注今年產新情況。

 

　　蒼術，產區正在產新，今年家種產出量增多，持貨商積極出售手中貨源，整體走動緩慢，預計新貨上市后，行情將下滑，現市場家種蒼術個子130-135元，野生承德貨190元左右。

 

　　薄荷，產地二茬產新結束，由于產地雨水減少，持續干旱，導致貨源質量一般。產地貨源基本外銷，市場貨源充足，消化良好，市場行情平穩運行，現在湖北貨行情在8-9元，云南統貨價格7-8元，薄荷葉統貨價格在12-15元之間。

 

　　黃柏，今年價位偏高，商家多按需求計劃采購，市場近期貨源走動一般，行情變化不大，現帶皮絲價格在30-33元之間，掛皮貨喊價在51-53元，商家密切關注今年實際消化情況。

 

　　苦參，市場庫存充足，整體貨源供求平衡，商家近期采購力度一般，貨源走動不快，行情平淡運行，現市場統片價格在14-16元之間，好貨價格在20元上下。商家關注度有限，后市看平。

 

　　地膚子，黑龍江產地產新結束，但近年來產量逐年減少，加之今年產地降雨量偏少，質量和單產均下降。但市場對地膚子的整體關注度不高，商家以 勤進快銷為主，東北統貨售價在14-16元之間。

 

　　茵陳，近期產區來貨不多，今年干旱減產，市場貨源存量不大，行情表現較好，現一般貨價格在15-17元之間，優質貨仍在21-23元之間，后市主要關注人氣變化和市場庫存消耗情況。

 

　　土荊皮，以野生貨源供應市場，因資源基本枯竭，貨源供應偏緊，近期貨源正常購銷，行情在堅挺中運行，現市場土荊皮地上部分價格在25元，地下部分價格在75-80元之間。

 

　　五、綜合測評

 

　　1、黃柏、茵陳等品種采購成本壓力較大  原料壓力測試顯示，目前潔爾陰洗液原料從供應量壓力上看，主要來自于黃柏、茵陳、薄荷和石菖蒲等；而從質量壓力上看，主要來自于茵陳、黃柏、蒼術和土荊皮等。

 

　　2、茵陳因干旱減產，行情大漲  茵陳在我國大部分地區均有分布，但由于經濟效益和采收習慣影響，現主產于甘肅、陜西、寧夏等經濟欠發達地區，主要集散于隴西市場。

 

　　該品種生產周期較短，以春季幼苗高約10厘米時采收為佳。以前農戶為貼補家用，產量一直比較穩定，供需相對平衡，但近年來，隨著城市化進程加快，農村出現用工荒。野生藥材采收人員減少，茵陳產量也逐年減少。2022年甘肅產區干旱，加上長期價格不高，市場庫存薄弱，導致茵陳價格快速上漲，統貨行情一度突破20元。

 

　　綜上所述，潔爾陰不僅是恩威醫藥股份有限公司獨家產品，更是產品線中的拳頭產品，但由于過高的營收占比，企業更需關注原料的儲備和成本的管控。

 

　　好在未來2-3年，潔爾陰洗液的核心家種中藥材原料行情有望趨于穩定或下行，但茵陳、土槿皮、石菖蒲等野生來源藥材，甚至是黃柏、地膚子等半野生藥材的原料保障問題，仍將面臨挑戰。